因子是动量还是反转(动量效应和反转效应)

大家好，今天给各位分享因子是动量还是反转的一些知识，其中也会对动量效应和反转效应进行解释，文章篇幅可能偏长，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在就马上开始吧！

本文目录

1. 冲击因子计算公式
2. 三因子模型怎么理解
3. 候选因子是怎么选取的

一、冲击因子计算公式

1、冲击力的计算公式是：Ft=ΔP=mv2-mv1

2、公式的意义是：物体的冲量（Ft）等于物体动量（mv）的变化。

3、由于没有给出小球与地面接触的时间，所以无法计算。但是根据公式，可以知道小球与坚硬的地面碰撞的时间短，则小球对地面的冲击力大，而松软的地面受到的冲击力小。

二、三因子模型怎么理解

1、三因子模型是指1992年对美国股票市场决定不同股票回报率差异的因素的研究发现，股票的市场的beta值不能解释不同股票回报率的差异，而上市公司的市值、账面市值比、市盈率可以解释股票回报率的差异。

2、三因子模型认为，上述超额收益是对CAPM中β未能反映的风险因素的补偿。

3、股票的收益只与整个股票市场的系统风险有线性关系。

4、即Rit-Rft=βi(Rmt-Rft)，也就是说，股票的期望收益只与市场的系统风险有关。

5、但是，Banz(1981)的论文发现，股票的收益还与其市场价值有关。

6、在随后的一系列研究中，账面市值比(BE/ME)、市盈率倒数(E/P)等一系列指标都被发现可以解释股票价格的变动，也就是说，股票价格与一系列的风险因素有关。

7、他们发现股票市值和账面市值比两个因素就可以解释绝大部分股票价格的变动，并且这两个因子可以替代其他一些风险因子的作用（例如E/P等）。

8、他们在1993年的论文通过模拟市场风险、市值风险和账面市值比风险构造了三因子，用来解释股票收益的变化。

9、Fama和French1993年指出可以建立一个三因子模型来解释股票回报率。

10、三因子模型认为，一个投资组合(包括单个股票)的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释，这三个因子是：市场资产组合(Rm?Rf)、市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)。

11、这个多因子均衡定价模型可以表示为：

12、E(R)?R=β[E(R?R)]+siE(SMB)+hiE(HMI)

13、其中R表示时间t的无风险收益率；R表示时间t的市场收益率；R表示资产i在时间t的收益率；E(R)?R是市场风险溢价。

14、SMB为时间t的市值(Size)因子的模拟组合收益率(SmallminusBig)，HMI为时间t的账面市值比(book—to—market)因子的模拟组合收益率(HighminusLow)。

15、β、si和hi分别是三个因子的系数，回归模型表示如下：

16、R?R=ai+βi(R?R)+SiSMB+hiHMI+εit

17、但是，我们应该看到，三因子模型并不代表资本定价模型的完结，在最近的研究发现，三因子模型中还有很多未被解释的部分，如短期反转、中期动量、波动、偏度、赌博等因素。

三、候选因子是怎么选取的

1、候选因子可能是一些基本面指标，如PB、PE、EPS增长率等，也可能是一些技术面指标，如动量、换手率、波动等；或者是其他指标，如预期收益增长、分析师一致预期变化、宏观经济变量等。

2、候选因子的选择主要依赖于经济逻辑和市场经验，但选择更多和更有效的因了无疑是增强模型信息捕获能力，提高收益的关键因素之一。

OK，关于因子是动量还是反转和动量效应和反转效应的内容到此结束了，希望对大家有所帮助。